221 253 388 872 68 321 283 887 620 191 933 314 116 344 991 571 646 362 118 551 165 367 357 65 482 172 332 475 695 872 204 202 225 156 657 775 337 489 163 135 500 873 717 809 121 981 996 942 385 264
当前位置:首页 > 亲子 > 正文

暗管埋地下 黑水送湘江

来源:新华网 izulv0947晚报

十五年前的中国,无论是互联网项目还是VC、天使投资人,都是传说中的产物。 张朝阳拿了自己 MIT 导师 Negroponte 几十万美金回国创办搜狐;马云不得不远渡重洋去说服孙正义;马化腾因为腾讯融不到钱而熬红了眼,后来经介绍拿到了李泽楷香港盈科百万美金的救命钱。在那个时代,创业者想拿真正意义上的风险投资,基本只能去境外了。 七年前,在经济泡沫破碎的寒冬之后,VC和天使投资在中国零星崛起,但拿到风险投资仍然不是一件容易的事。王兴,杨浩涌这样的一流创业者也经常面临融资困难的窘境。 长期以来,我们处在一个创业项目和投资机构数量不多,低频交易的环境中。但随着中国互联网商业环境的快速发展,到了现在,一切都变了。 中国80%的风投机构在最近5年内成立。根据道琼斯风险资源的统计,中国2014年的风险投资总额达到155亿美元,创下该机构2006年开始统计这一数据以来的最高记录,两倍于2011年创下的73亿美元的最高记录。 中国历年风险投资额(引自道琼斯风险资源) 在中关村创业大街、金融CBD、SOHO城,数千个风险投资机构扎堆,数万个风投从业者在这个城市中搜寻着创业项目。一位做创投报道的媒体朋友在朋友圈抱怨:走进中关村和三元桥的任何一家咖啡厅,你总会遇到正在谈判的投资人与创业者。 虽然整个创业大潮的兴起,更有益于这个创新的时代。但是,对于风投领域来说,某些东西也悄然失衡了。 耸立在VC与项目间巨大的噪音墙 早期融资平台以太资本号称正在帮助3000多位早期投资人做项目筛选,因为噪音太大,平均面聊10个项目推荐1个给投资人。创始人周子敬说,现在每个创业细分领域都有几十甚至上百个项目,投资人要面对极大的噪音。 这些噪音是由海量的项目、细分领域信息构成,以太资本平台数据显示活跃的投资人平均每天要约见3~4个项目。而在我接触的一线投资机构中,从投资经理到合伙人,不少人每天都要见5个以上的项目。 虽然投资机构们在研究着世界上最先进的创新,但是筛选创业项目的方式仍然处于原始阶段。没有统一的项目入口,基本靠熟人牵线和参加一些零星的媒体举办路演作为项目来源,见项目之前基本不存在预先筛选。 这种方式在低频低量的创投时代是可行的,但当一个细分领域都有数百的项目时,噪音就会让优质项目的获取非常低效。 虽然见的项目多了,但是能投的好项目并没有增加,反而更少了一位业内做投资的朋友在和我聊天时抱怨。 这个夏天(7-8月),许多投资机构的投资基本都停滞了,两个原因造成: ① 原有优秀的项目和创业者已经基本被消化完了 ② 面对万众创业涌来的海量项目,投资机构发现寻找新的优秀项目和投资人反而越来越难。 原来VC领域也可能陷入红海,一个好的项目越来越难以寻找,是时候重新思考了。 剧变,VC博弈革命 最近,前IDG合伙人李丰创办的Frees基金引起创投圈广泛关注,因为他提出了一些革命性的设计。 Frees基金做了3个有革命性的VC机构顶层设计: ①不超过4倍收益的项目不拿管理费; ②开放Carry分成给外部项目推荐人,给投资经理更多回报; ③开放LP人数,降低入场资金,让更多人成为LP。 三大举措,核心指向都是如何在激烈的碎片化创投红海中胜出。 李丰说:当资本的供给速度增长高于好项目数量增长时,基金更容易融到钱,好项目价值也会变贵。而当整个资本和创业市场在高速地发展时,传统 VC 已经没法满足现有创业市场的需求,好的创业公司越来越多,新的基金也越来越多,两端越来越碎片化。 FreeS基金想要解决的核心问题就是两条:1、如何在两边都是碎片化的情况下提高 VC 的效率;2、设计怎样的机制可以对创业者更好。 其实FreeS此举并不新鲜,针对性地对创投红海碎片化和噪音墙现状进行基金改革,2008年的经纬中国早已发起。在当时所有创投基金都是十人以下精品团队时,经纬创始合伙人张颖首先发起了狼群战术,这个战术运作7年之后,让经纬成为当下中国最成功的VC机构之一。 2011年之后,经纬的投资经理数量迅速增长至40余人,其也是目前国内外资VC机构中人数最多的,而按照张颖的设想,未来经纬的投资团队将扩充至40支。 京东投资部投资总监杨世毅分析称,经纬在最早投移动互联网那波是赚钱的,在天使A轮等调研时间会比较多,也不一定赌得准的情况下,他们采取的战术可能就是人海战术,押宝在跑道上,而这个模式后来证明是成功的,因此他们也将这种模式复制到其他投资领域。陌陌、土巴兔,e代驾、饿了么等明星公司都是经纬的早期投资项目。 而张颖对外宣称:经纬去年一年见6700个团队,这是任何一个传统十人以下投资团队都无法做到的。 而险峰华兴明显也在采取同样的策略,在和原子创投姚嘉聊天时他说:最近投资机构都在研究险峰华兴,因为他们现在的策略,让他们在过去半年投了不少好项目。 险峰华兴在建立一个尽可能多接触创业项目,了解创业者的入口。 无论经纬还是险峰华兴,归因来说,都认识了一件本质投资本身就是一件设法规避风险,获得最大收益的事儿。在智力和决策模式差别不大(本质上许多VC都采用差不多的投资逻辑,看看跟风的O2O以及智能硬件就知道)的风险博弈中,你比对手掌握的信息更充分,了解更深入,你自然就能规避掉更多的坑,有更好的选择权。 另外一些情况是,投资机构和天使投资人们越来越喜欢结盟。目的也是为了互相获得决策支持,降低风险。但这无疑会使投资机构的最大收益下降。李丰认为:在和尽量多的创业者接触后,会对轻微趋势和正在发生事情有敏感度。 融资服务平台才是VC博弈的未来? FreeS选择收益重新分配,经纬采用搭班子群狼战术,险峰华兴采用自建圈子和影响力渠道模式。其实他们都在做着一种凶狠而重复的工作狂扫项目,最大化第一时间接触项目,然后根据合伙人提出的决策模型进行投资。 但在Frees、经纬和险峰华兴之外,仍然有八成的基金是小而精团队模式,而不少个人天使投资人也在这场投资博弈的游戏中。Frees、经纬和险峰华兴的战术将在一定时间和范围战胜小团队和个人天使(名声大的天使除外)。 不管怎么样,创投领域的囚徒困境中,里面的博弈点只有两个:①智力决策;②信息掌握广度和深度(项目搜寻能力)。 ①智力决策当然无可替代,但是②信息掌握广度和深度(项目搜寻能力)这个Frees、经纬和险峰华兴目前正在全力突破的点,是可以部分拆分出去的工作。硅谷的500startups,YC,以及中国的以太资本,华兴Alpha,36氪融资平台无疑都是为了解决这个问题而生的平台。他们在海量项目中筛选,并把项目和创始人归类,让投资人能充分掌握信息,做出最优决策。 《国富论》中说分工是产业进步的必然,这就像一句古老而有力量的咒语,或许该轮到风投领域了。 当然,为行业创造持续稳定的价值,分工才能发展壮大。 以太资本,36氪,华兴Alpha不管当下PR(宣传)做得多好,最终都会面对着终极拷问怎么持续地给投资人输出有质量的创业项目?怎么给创业者提供有价值的对接服务? 分工往往就意味着专业性,以目前投资人的反馈看来,拥有专业背景,以及更好服务思维的融资平台普遍项目质量要高一个Level。 自己天使投资过今日头条,小麦公社等项目,同时也在投行工作过的以太资本创始人周子敬认为,关键点是建立一个标准化的服务体系,去解决创投行业的痛点,即李丰所说的越来越多投资机构和创业项目造成的碎片化问题,成为一个有价值的行业漏斗和创业者专业化服务平台。 周子敬说:我们公司现在80人,其中40人是专门负责融资对接的专业团队,由前BAT产品或战略部门的员工,各大投行和VC机构的投资经理组成。内部组成不同产业领域小组,把入驻的项目会先筛选一遍,做调研,然后把项目归类,同时为创业者提供商业模式和融资咨询服务。投资人在以太开发的app上可以充分的了解信息,除了线上之外,我们会帮投资人和创业者协调面聊节奏,跟踪后续反馈。 投融资对接平台,代表了投资领域的分工方向创业公司的信息收集整理由平台完成,同时平台为投资机构提供对接服务,投资机构和天使投资人回到智力决策层面。 只有这样,精干型投资机构和个人天使,才能再次把经纬中国,险峰华兴拉回同一起跑线,获得等量项目数据的情况下进行智力决策博弈。 目前36氪有媒体优势,流量大,但缺乏专业服务;以太有专业服务优势和创新打法,但需要一定时间内扩大品牌影响力和流量才有机会;华兴Alpha有华兴这个中国最大投行干爹,资源多,但受传统投行思维影响,目前打法仍然比较传统。 但这些平台终究都处于发展初期,未来都还有很长的探索之路要走,究竟融资对接平台到底能不能成为创投领域的标配,还需要看他们是否能给这个领域创造长期价值。 作者韦物主义,微信号weiwuzy。 973 774 21 856 213 789 573 896 424 200 787 597 296 925 940 909 232 919 380 57 628 171 91 503 511 125 334 359 662 507 988 235 211 176 461 850 371 66 14 858 550 630 506 215 952 747 662 593 767 416

友情链接: 白一呈茶 qiangrs4jiu 乐大名冬 731131148 吉怯涣 妈目少东 ysjx20509 gkbjzaaxjz wxzsqudq 林为
友情链接:武诚郸高 liuhua068 192813750 月宸 4575341 xubrt3318 gnaaeqmq 光云溉官千 侯广洁琪恩 Lunclk2